Cuando Wall Street busca excusas para caer, las encuentra

Cuando Wall Street busca excusas para caer, las encuentra, y lo sucedido ayer no es sino la confirmación de esta máxima universal de la Bolsa. Cuando llevas ya algún tiempo en el mercado te vas dando cuenta de que las noticias no son las que crean la alarma, sino que simplemente sirven para justificarla de una forma medianamente racional.

Vamos al tajo, que tiene gracia. Resulta que ahora se han dado cuenta en Wall Street de que la guerra comercial en la que se ha metido Trump tiene más peligro que un saco de bombas. Si nos atenemos a los titulares de la prensa y de la mayor parte de las páginas especializadas, el mercado le ha cogido miedo a las consecuencias de la guerra comercial.

Puede servir como justificación para un niño de cuatro años o incluso puede que no. ¿De verdad alguien puede creer que se hayan caído del guindo ahora? ¿No lleva meses el asunto encima de la mesa? ¿Alguien supuso en algún momento que el loco de Trump daría marcha atrás en algún momento? No me hagan reir, que ya somos mayorcitos.

Justificar a estas alturas un bajonazo en los índices con el asunto de la guerra comercial es de chiste, como es de chiste pensar que en las casas de análisis nadie hubiera pensado en que las cosas podían llegar a este punto.

Más bien es al contrario. El mercado tienen necesidad de purgar algunos excesos y la guerra comercial es una excusa que queda bien para justificarlo. La constancia de que era posible prever que el mercado iba a ceder la pueden encontrar en este artículo, o en éste, o en éste, o incluso en éste otro del pasado sábado en el que dije, literalmente,  que “si el bajonazo va a producirse, será la próxima semana”.

Evidentemente, si este servidor es capaz de detectar inconsistencias como las que se veían bastante claramente en el fondo de mercado americano y es capaz de rastrear el último movimiento de la mano fuerte americana hacia las Utilities, los que mandan en el mercado no son ajenos al caldo de cultivo en el que está metido el mercado, así que lo que tenemos es una excusa y no una causa.

Pero supongo que mis lectores lo son porque no suelo quedarme en la superficie de las cosas así que intentaremos seguir avanzando. De entrada, lo de ayer no fue siquiera un día de cortos:

sp500 ratio vol

El volumen a la baja es 4,2 veces superior al de los valores al alza, un ratio muy modesto para hablar de una caída que haya limpiado el mercado. Ciertamente, es el peor dato desde el pasado 6 de abril, pero está muy lejos de las cotas alcanzadas a principios de febrero, cuando sí se produjo una limpieza importante, aunque el tiempo ha dicho que insuficiente.

Por tanto, lo que tenemos es una caída ordenada, casi podría decirse que prevista y que no ha cogido a nadie desprevenido. No se puede hablar de pánico o de capitulación hasta ahora. Lo vemos desde otro prisma:

sp500 amplitud diaria

Vemos cómo la amplitud diaria, la diferencia entre los valores al alza y los valores a la baja, es en cada mercado la peor desde el referido 6 de abril, pero también vemos cómo los números alcanzados ayer están en cotas mucho, pero que mucho, más razonables que las de febrero o de finales de marzo y principios de abril.

¿Qué quiere decir esto? Sencillamente, que el mercado no ha purgado y que, por tanto, estamos ante dos posibilidades.

  • Escenario bajista de corto plazo, con la consideración de que lo sucedido ayer no es sino el comienzo de una semana en la que se profundizará más en las caídas hasta purgar el mercado del todo para poder seguir al alza
  • Escenario alcista, con la idea de que el apoyo del Dow Jones en la media de 200 sesiones volverá a impulsar al índice de los ‘blue chips’ y al mercado hacia arriba.

Vemos esta posibilidad en un gráfico, pero aportaremos también su contragráfico, que todo es matizable:

dow jones media 200

Nyse Composite

En el gráfico superior vemos el apoyo del Dow Jones en la media de 200 sesiones, con un cierre ligeramente por debajo de la misma, que para muchos analistas es un punto de toma de posiciones alcistas.

No sería yo tan optimista, la verdad, y más aún teniendo en cuenta que el Nyse Composite, como vemos en el gráfico inferior, tiene la costumbre de no respetar últimamente demasiado bien esa media y que tiene toda la lógica del mundo que llegue a la banda inferior del canal que está trazando. Ahí espero yo la lucha y no antes.

Teniendo en cuenta que la estacionalidad nos sigue diciendo que esta semana es marcadamente bajista desde hace ya muchos años y que la purga en el Nasdaq es como de risa si se queda en estos términos, opto por la cautela total. Mi planteamiento de inicio es que las caídas van a continuar. Si el mercado me demuestra lo contrario, seré el primero en reconocerlo y cambiar de opinión, pero en mi modesta opinión las cosas no pueden quedar aquí.

Aportaremos un par de gráficos y algún dato más:

sp500 oscilador mcclellan

Estadísticamente hablando, tengo más que demostrado que las posibilidades de que un arranque alcista tenga éxito aumentan exponencialmente cuando éste se produce cuando el Oscilador McClellan Ratio Adjusted calculador para los valores de la suma del Nyse y el Nasdaq arranca por debajo del nivel -4, una cota a la que aún no se ha llegado.

sp500 mano fuerte

La actitud de la mano fuerte parece la de haber bajado los brazos en cuanto a la labor que venía realizando, que no era otra que sostener el mercado. Parece cada vez más claro que sólo buscaban llegar al último viernes de junio, el momento en el que los clientes retiran masivamente dinero de sus fondos de inversión para financiar las vacaciones. Una vez llegado a ese momento, les trae un poco al pairo lo que ocurra esta semana. Ellos ya han salvado el semestre.

Evidentemente, en mi análisis diario sigo rastreando la actitud de la mano fuerte en los distintos sectores, aunque ya no la publique por falta de tiempo para confeccionar artesanalmente la tabla y dar las explicaciones pertinentes. Uno no llega a todo lo que tiene que abarcar y tiene que elegir…

Pues bien, desde el pasado jueves advertí en el Foro que volvían a tomar posiciones masivas en Utilities. Hoy hay más datos negativos en este orden de cosas: el dinero inteligente parece haber abandonado a su suerte al sector de Tecnología, precisamente el que mantenía al mercado al alza haciendo volar al Nasdaq y al Russell 2000.

En definitiva, creo que las caídas no van a parar aquí y seguramente vamos a necesitar llegar a algún tipo de nivel de pánico del que aún nos encontramos lejos para volver a creer en una salida alcista. El fondo de mercado necesita algo más de purga y no vale con un día de caídas severas que, encima, amainaron en la última hora. Eso sí, vayan alerta con la volatilidad, que puede ponerse a hacer de las suyas y meternos en una buena montaña rusa.

¡¡Buen trading!!

NOTA DEL AUTOR: Nada de lo contenido en el presente artículo debe ser tomado como una invitación a la toma de posiciones en mercado alguno. Se trata de mi análisis particular sobre la situación de las Bolsas, compartido por puro placer y resultado de años de trabajo e investigación en los campos de la amplitud de mercado y la mano fuerte. Si quieres profundizar en alguno de los conceptos utilizados, puedes hacerlo con nuestro libro o en nuestro Foro, pero lo más rápido es que me dejes un comentario con tu pregunta e intentaré ofrecerte algunas respuestas si es que las tengo…

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Publicado en: Market Timing Etiquetado con: , , , , , , , , , , ,
5 comments on “Cuando Wall Street busca excusas para caer, las encuentra
  1. Antonio dice:

    Me encanta como lo haces Miguel.

    Supongo que además de Utilities consumo básico también fue del gusto de la mano fuerte… Con Campbell Soup Company anotándose un +9,4% y el sector acabando el día en positivo.

    Gracias.

  2. Jacobo dice:

    Llevamos 8 sesiones de correccion, otras 4-6 sesiones son más que posibles, no hay atisbos en osciladores técnicos clásicos de que esté cerca un rebote serio. En mi opinión lo más posibles es que hagamos suelo el 3 de julio 4 en Europa, y mucho más abajo y hay que andar con mucho cuidado, habrá rebote y vuelta a caer y ahí se verá el fondo general del mercado, si es alcista hará un doble suelo pero si no se sostiene en el primer suelo es que las bolsas serían bajistas ya de fondo y que estaríamos en un mercado bajista desde Febrero y si no se sostiene podemos ver una vuelta a medias semanales de 200 en EEUU en S&P etc y eso puede andar por 2200-2300, seamos claros la bolsa de EEUU no corrigio nada en 2017.

    Trump con su reforma fiscal se lo dio
    Trump con su guerra comercial se lo quitó…

  3. ¡¡Que no pare la música!! Ahora resultará que todos lo sabían, pero se les olvidó publicarlo…

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