La extraña sincronización de las bolsas europeas

Volvemos a la carga con la sincronización de los mercados, que ya son cuatro los índices en máximos históricos, el Dax, el S&P 500, el Dow Jones y el Wilshire 5000. Todos ellos han cerrado la semana con el mejor registro de su vida y nos detendremos por ahora en el más desconocido, el Wilshire 5000:

Creo que el hecho de que este índice haya marcado nuevos máximos debe despejar de una vez por todas las dudas acerca de si los valores grandes o los pequeños están tirando del mercado. Con 5.000 valores ponderando, este índice nos dice que es el conjunto del mercado y no solo una parte la que está tirando.

Luego vendrán los matices acerca de la intensidad, pero si no tirara todo el mercado el Wilshire no estaría en máximos. Al final, cuando veamos el Nasdaq Composite podremos ser capaces de ver qué parte del mercado es la que está más floja.

Pero crucemos el charco y volvamos al Viejo Continente porque el asunto tiene su aquél. El Dax se sincronizó con el S&P 500 a la hora de asaltar los máximos y ahora tenemos a todos los índices europeos de referencia atravesando por situaciones que podrían denominarse como «equivalentes». Sin excepción, todos están en zonas de las que les va a costar salir al alza, pero todos parecen apostar por la ruptura alcista.

Empecemos por el propio Dax:

Ha conseguido el primer hito, superar la banda superior del canal que estaba trazando, pero le queda un segundo no menos complicado: superar los 10.000 puntos. A favor de los alcistas: la mano fuerte parece estar dentro (círculo amarillo) y ya apostó decididamente por salir al alza cuando el índice tocó los mínimos de lo que parece ser un HCHi.

Sin embargo, las cosas pueden complicarse con los 10.000 puntos. Estas cotas psicológicas no tienen término medio. O se superan a la primera o quedan ahí casi perennes. El posible retroceso hasta la línea clavicular del HCHi es siempre una opción si no supera rápidamente los 10.000 puntos.

¿Alguno más en situación difícil? Vayamos con el CAC francés:

Su trayectoria en los últimos días está muy condicionada por la banda superior del canal que ha trazado el índice en los últimos años, a la que ha llegado y contra la que ha topado. La mano fuerte también estaría dentro aunque las dudas sobre la propia economía francesa y la situación política en la que ha quedado el país tras las elecciones europeas parecen estar pesando algo más que en otros índices.

Busquemos el contraste con el Ibex:

Era de los pocos que tenía algo de hueco para poder moverse al alza esta última semana y lo ha aprovechado, pero ha llegado exactamente hasta donde tenía que llegar, la banda superior de la cuña, y ahí ha cerrado el viernes. Tan espectacular es la sincronización que el selectivo español ha hecho las subidas esta semana casi en solitario mientras el Dax o el CAC esperaban tranquilamente.

Por lo que respecta a la mano fuerte, lleva dentro ya tiempo y no decae. ¿Señal de agotamiento del mercado? Uno supone que no, que esto supone todo lo contrario, aunque la sorpresa siempre es posible.

¿Y qué le ocurre al FTSE?

Como no proporciona valores de volumen en PRT, Gatillo no funciona en este índice, pero la figura que ha dibujado habla por sí sola. La sincronización europea no se limita a la Eurozona. Está en la zona de decisión del triángulo aguardando el momento del ataque (o del retroceso, ojo).

Estos son los índices que sigo habitualmente, pero hoy he mirado alguno más por ver si la sincronización llega más allá: ¡¡sorpresa!!. Veamos el AEX holandés:

Parece un triángulo y tiene la particularidad de que la presencia de la mano fuerte es abrumadora en este tramo al alza. La vez anterior que apareció lo hizo para defender posiciones, pero se abandonó a medida que el índice iba ganando terreno, pero Gatillo dice que esta vez no es así y la mano fuerte sigue apostando en las proximidades de la línea decisiva.

Pero… ¡¡siempre hay un pero!! Además de que esto del análisis no es una ciencia exacta, cabe destacar que el Nasdaq Composite ha llegado a la zona que señalé como decisiva la semana pasada:

Ha llegado al nivel del primer hombro y se ha parado, como si quisiera formar el segundo hombre de esta figura habitualmente bajista. Gatillo nos dice que la fuerza del impulso está siendo de las buenas y que la mano fuerte está dentro. Es más, nos dice que la mano fuerte defendió la posición con uñas y dientes en los mínimos de la línea clavicular, lo que indica que habría tomado posiciones en la zona de mínimos, como a ellos les gusta.

Eso sí, está lejos de los máximos aún dejando claro lo que comentábamos al principio. En su conjunto, todo el mercado está mejorando su comportamiento de forma sustancial, como reflejan los máximos del Wilshire 5000. Pero que el Nasdaq Composite vaya un poco más retrasado podría estar indicando que los valores de pequeña y media capitalización del Nasdaq son los que más dudas tienen aún. De hecho, el Nasdaq 100, que reúne a los grandes de este mercado, ha vuelto a máximos sin mayores problemas.

¿Podemos sacar en claro algo de todo esto? Ya sabéis que mi mayor aspiración es que cada cual saque sus propias conclusiones y en base a ellas actúe. De hecho, los más sabios del lugar (y hablo de reputados analistas americanos) están divididos entre quienes piensan que esto es alcista y va a seguir así y quienes siguen alertando de la gran corrección inminente. Algo se ha evolucionado, porque hace un mes y medio todos estaban en el segundo grupo.

Pero aunque cada cual deba sacar su propia conclusión, no puedo ni debo dejar de reflejar la mía: el mercado está casi convencido de que el BCE va a mover ficha el próximo jueves y que eso será el catalizador de la ruptura alcista de las figuras que hemos visto. La mano fuerte ha tomado posiciones de forma significativa y no ha dejado que los índices retrocedan demasiado. Quieren tenerlos en la zona decisiva y de hecho el Dax se ha movido al espantoso ritmo de centésimas diarias en esta última semana.

Puede que hasta el jueves, relajen un poco, que es primero de mes y pueden aprovechar para cargar un poco más a precios más baratos, pero a la una de la tarde del jueves acudirán a su cita con Mario Draghi puntualmente. Y ahí, a quien Dios se la dé, que San Pedro de la bendiga. Vamos, que si Draghi y sus muchachos actúan como prevé el mercado podemos asistir a un rally, pero como decepcionen lo más mínimo se van a agarrar al HCH del Nasdaq Composite y las vamos a pasar canutas.

 

Nota del autor: Todo lo contenido en este artículo es el fruto de mi análisis de la situación del mercado. Es mi visión, particular e intransferible y no puede ni debe ser considerada una invitación o recomendación a realizar inversión alguna. Cada cual debe tomar sus propias decisiones sobre la base de su propio análisis, por lo que invito a mis lectores a profundizar en el estudio y a encontrar las herramientas que más se ajusten a su perfil como inversor.