Precios ajustados y precios sin ajustar

El reparto de dividendo de Carrefour nos ha dado en el Foro una oportunidad de vivir en primera persona cómo se debe operar una operación de este tipo y de ver las diferencias entre los gráficos ajustados y sin ajustar. Llevábamos el valor y lo teníamos recién comprado, por lo que la gestión de la posición tiene que ser mucho más cercana que una vez que el valor ha entrado en beneficios y se encuentra algo más alejado del stop, donde se cuenta con más margen para soportar el ajuste de la cotización si no nos damos de cuenta de hacerlo nosotros.

Empezaremos por presentar un gráfico de Carrefour con el dividendo ajustado y otro con el dividendo sin ajustar:

Arriba, ProRealTime nos da los datos ajustados del valor después del reparto del dividendo y en este gráfico se puede ver con exactitud dónde nos ha quedado colocado el stop, 62 céntimos más abajo exactamente. Lo teníamos en el lugar que marca el gráfico de abajo, sacado de AmiBroker con datos procedentes de Yahoo sin ajustar, y se puede apreciar claramente cómo nos hubiera saltado si no lo hubiéramos bajado en la misma proporción que el dividendo que hemos cobrado.

¿Qué es mejor? Particularmente me gustan más los gráficos sin ajustar los dividendos porque reflejan mejor la realidad de la evolución del valor. Eso sí, hay que tener en cuenta que en este caso el gráfico de Carrefour nos ha quedado «más exigente» a la hora de valorar si se rompe o no el triángulo. La línea horizontal del gráfico sin ajustar está 62 céntimos más arriba que en el gráfico ajustado. El gráfico ajustado, en cambio, es ideal para valorar la gestión de stops, porque si ahora trazo una línea horizontal en el gráfico sin ajustar en 27,44 euros, me queda en el aire y sin justificación para estar ahí.

Pero aún hay un matiz más con las diferencias entre gráficos y es el ajuste de ampliaciones de capita, y splits. Veamos un ejemplo con Google, que recientemente a desdoblado sus acciones en dos:

Este es el gráfico ajustado de PRT. Un gráfico manejable y perfectamente válido para cualquier análisis chartista.

Y esto es lo que podemos ver en un gráfico sin ajustar. Un gráfico absolutamente ingobernable para cualquiuer análisis. Tener esto y no tener nada es exactamente lo mismo.

Por tanto, mejor gráfico ajustado en el caso de los splits y ampliaciones de capital.

A muchos de nuestros lectores les parecerá una simpleza cuanto acabo de escribir, pero quienes empiezan deben saber de la existencia de este tipo de «problemas», sobre todo si trabajan con un graficador que necesita de proveedor de datos, tipo Metastock o AMIBroker. En cambio, si su entorno gráfico es Visual Chart o ProRealTime, no tendrán problema ya que se trata de plataformas que son al mismo tiempo proveedores de datos.

Nota del autor: Todo lo contenido en este artículo es el fruto de mi análisis de la situación del mercado. Es mi visión, particular e intransferible y no puede ni debe ser considerada una invitación o recomendación a realizar inversión alguna. Cada cual debe tomar sus propias decisiones sobre la base de su propio análisis, por lo que invito a mis lectores a profundizar en el estudio y a encontrar las herramientas que más se ajusten a su perfil como inversor.

Nota del autor II: Seguimos con el proceso de migración de nuestro blog que se está haciendo tratando de que la página quede el menor tiempo posible fuera de servicio. Suponemos que a lo largo del fin de semana habrá un pequeño periodo de tiempo en el que la página estará caída. Esperamos que el «apagón» no dure más allá de media hora. Perdón por las molestias.