Trump le dio todo a las Bolsas; Trump se lo quita ahora

Para bien o para mal, Trump no sabe lo que es un segundo plano. Y hace unos meses, Trump le dio todo a las Bolsas para que subieran; ahora se lo quita.

Supongo que a nadie le pillará de sorpresa porque eso de no poder estar en segundo plano o padecer una incontinencia verbal (o tuitera) es propio de los histriones. Y el presidente de los Estados Unidos, por muy presidente que sea, es un histrión. El problema es que es un histrión con poder, convencido de que tiene razón en todo y con ansias de pasar a la posteridad.

En la primera fase de su mandato, todo fueron promesas económicas que sentaron bien a un mercado que temía como a un nublado su nombramiento pero que pronto valoró las ventajas que tenian algunas de sus promesas en el ámbito económico para las pequeñas empresas. Y, encima, las grandes parecieron hacer las paces con el presidente, especialmente las grandes tecnológicas.

Todo marchaba sobre ruedas para la Bolsa americana que en ningún caso fue capaz de valorar algo que se debe tener siempre muy presente. Una persona es un todo y no solo una parte. Un discurso es un todo y no se puede quedar solo en una parte. Y Trump es todo, y no solo la parte de las promesas económicas que, por cierto, tienen un grado de cumplimiento solo discreto hasta ahora.

Ha llegado la hora del todo. Y el todo Trump es el que amenaza con lanzar misiles a Rusia por sus tropelías en Siria, el que se enzarza por cualquier cosa con México, el que desprecia a Canadá, el que intenta el imposible de doblar el pulso a China y amenaza con una guerra comercial a gran escala que pone de los nervios hasta a sus teóricos aliados europeos con sus bravatas y anuncios de aranceles.

Si para colmo las tensiones en Oriente Próximo son las que son, Irán y Arabia Saudí siguen sin poder verse, los emiratos y la propia Arabia Saudí tienen aislado a Qatar aún no se sabe muy bien por qué, en Yemen la situación dista mucho de normalizarse…

Ya ni siquiera parece Trump tan amigo de Putin y el teórico deshielo que debería haberse producido por las simpatías mutuas entre ambos personajes va camino de convertirse en un pulso de impredecibles consecuencias. ¿He dicho impredecibles? Corrijo. Muy predecibles y más aún cuando el ruso es mucho más listo que el americano, pero que mucho más, además de tener a su alcance para su uso prácticamente personal todos los resortes del Estado, algo que Trump, afortunadamente, no tiene.

Este es el panorama y en los días en los que las cosas no están muy claras en el mercado, esto es lo que pesa sobre las cotizaciones. Se recuperan cuando hay un atisbo de que pueda rebajarse la tensión con China, pero si al día siguiente arrecian los cruces de acusaciones con Putin, pues no se arregla nada.

Y todo esto con una economía que va razonablemente bien, al punto de que la Fed sigue manteniendo su previsión de subidas de tipos de interés, lo que era esperado, y habla de «mayor ímpetu de la economía», lo que se ha tomado como un aviso serio de cuales son sus intenciones y de que no dudará en no permitir siquiera un minimo recalentamiento. No sentaron demasiado bien estas palabras a un mercado que ya venía preocupado por otros motivos…

Y tocó lo que tocaba dentro de este mercado que baila a ritmo de rock & roll acrobático y tan pronto salta como se pone cabeza abajo. Un mercado preocupado es un mercado inestable, hipersensible a cualquier cosa, tanto buena como mala. En definitiva, un mercado con constantes vaivenes en el que tenemos poco que ganar y mucho que perder. Si los profesionales no saben lo que quieren, nosotros no debemos entrar en ese avispero porque no lograremos enmendarles la plana. Ellos, igual que Trump, también creen que llevan razón.

Análisis de Amplitud y Mano Fuerte

Amplitud y Mano Fuerte en Wall Street

Desde el punto de vista de la amplitud de mercado, no pasa absolutamente nada. Quizás, el matiz de que el fondo de mercado se sujeta mejor de lo previsto porque los pequeñitos se ven menos comprometidos por las andanadas de Trump y algunos de ellos incluso favorecidos por sus ataques a Amazon. Pero el aguante de los pequeños valores es el que es y si en un par de días no mejora todo, aumenta el riesgo de que sigan la senda marcada por un Dow Jones que ayer fue el peor con diferencia.

Amplitud y Mano Fuerte en las Bolsas europeas

No parecen las mejores circunstancias para un ataque a la banda superior del canal lateral bajista en el que se mueven últimamente los índices europeos y, lógicamente, lo acusan. En cualquier caso, el perfil, tanto en los índices como en el fondo de mercado, es sensiblemente mejor que el de los índices americanos, por una vez y sin que sirva de precedente.

Movimientos sectoriales de la Mano Fuerte

Se ha rebajado la alegría de forma drástica y en Europa ya sólo falta un sector por entrar en negativo para que el sesgo vuelva a ser bajista. Wall Street resiste algo más pero es claro que las apuestas de la mano fuerte son débiles. Ningún sector tiene a la mano fuerte comprada en más del 90% de los componentes de su índice sectorial en ninguna de las dos tablas y solo uno está por encima del 80%  en Europa, que en Wall Street, ni eso.

Está claro que los nervios del mercado se reflejan en el comportamiento del dinero inteligente. ¿O es al revés y es la mano fuerte la que está nerviosa y traslada sus nervios a todo el mercado? Me quedo con la segunda opción. Al fin y al cabo, el mercado es un ente inexistente sin quienes lo componen y, de entre los que lo componen, las manos fuertes son los que mandan.

Vemos de nuevo a las Aseguradoras como único sector que interesa a la mano fuerte de verdad en las dos tablas. Repetimos: en un sector tradicional de mano fuerte y muy conservador. Es muy posible que haya tomado el relevo a las Utilities como refugio ante el mal momento técnico por el que pasan las empresas del tradicionalmente sector más conservador del mercado.

Por abajo, vemos que Energía ha escapado de los últimos lugares ante el intento del petróleo de superar el techo que parecía estar formando. La evolución de la apuesta de la mano fuerte en este sector va tan pareja al gráfico de los futuros del Brent y del WTI que casi podría estudiarse directamente en el chart sin necesidad de bucear en indicadores concretos.

En cambio, Construcción sigue en los últimos lugares en ambas tablas y empeorando. Es un sector un tanto imprevisble en los últimos tiempos, y hablo de años. En la tabla europea, para desesperación del Ibex, vemos a los Bancos en penúltimo lugar, una situación que contrasta mucho con la potencia de la apuesta del dinero inteligente en Wall Street.

Y también entre los peores de la tabla europea encontramos a Automóviles y Recambios, el sector más importante del Dax y sin el que no es posible que el índice alemán llegue demasiado lejos. Para colmo de males, el segundo sector más influyente del Dax, Cuidados de la Salud, tampoco atraviesa por el mejor momento en cuando a interés de la mano fuerte.

Por el lado americano vemos en los últimos lugares de nuevo a las Telecomunicaciones. Reitero que es un sector pequeño en Estados Unidos y que sus vaivenes derivan precisamente del reducido número de componentes de su índice sectorial. Pero está claro que las manos fuertes creen que ya se logró todo lo que habia que lograr en este sector con su apuesta en los meses precedentes.

En el cuadro europeo, sin embargo, las Telecomunicaciones ocupan un lugar destacado en los intereses de la mano fuerte. En algún sitio tendrán que apostar y las empresas de este sector llevan una racha a la baja realmente notable que hace que muchos analistas consideren posible un rebote y apuesten a corto plazo.

Con los Medios de Comunicación tenemos exactamente la misma combinación, bien colocados en Europa y mal en Wall Street y, aunque en menor medida, también ocurre lo mismo con Tecnología. Lleva ya tiempo la mano fuerte europea apostando por este sector pero la mano fuerte americana sigue remisa a volver a apostar con la contundencia de hace solo unas semanas. Facebook pasa factura y los ataques de Trump a Amazon tampoco son el mejor modo de que haya interés por el sector.

¿Y las Utilities? Antes hablé de pasada de ellas pero no puedo dejar de entrar un poco más a fondo. La buena noticia de la sesión de ayer para quienes piensan que esto no va a bajar más es que el interés del dinero inteligente en las Utilities no ha aumentado a pesar del mal ambiente general. Insisto, las Aseguradoras están haciendo el papel de las Utilities, así que vayan con cuidado ahí fuera.

¡¡Buen trading!!

NOTA DEL AUTOR: Nada de lo contenido en el presente artículo debe ser tomado como una invitación a la toma de posiciones en mercado alguno. Se trata de mi análisis sobre la situación de las Bolsas, compartido por puro placer y resultado de años de trabajo e investigación en los campos de la amplitud de mercado y la mano fuerte. Si quieres profundizar en alguno de los conceptos utilizados, puedes hacerlo con nuestro libro o en nuestro Foro, pero lo más rápido es que me dejes un comentario con tu pregunta e intentaré ofrecerte algunas respuestas si es que las tengo…