Un repaso a los máximos

Pues sí, terminamos la semana en máximos históricos en el S&P 500, por encima de la famosa barrera de los 2.000 puntos y con la mayor parte de los analistas llevándose las manos a la cabeza porque los gráficos han tirado una y otra vez todas las previsiones pesimistas de unos y otros. En definitiva, que no tienen ganas de bajar y no lo hacen, ante lo que más de uno comienza a pregonar que el nivel de manipulación es tal que los índices suben mientras el mercado baja.

¿Puede llegar a ser cierta esta afirmación? Vayamos por partes y gráfico a gráfico, comenzando por el que mejor idea nos va a dar de cómo se están comportando todos los valores del mercado: el oscilador McClellan calculado para el conjunto del Nyse y el Nasdaq, que es la base de nuestro sistema de inversión:

OSCILADOR

Claramente por encima del cero, con holgura y sin apuros de ningún tipo. Cierto es que ha comenzado una pauta de máximos descendentes, que es típica en este indicador yes consecuencia de que en el arranque la potencia que es capaz de demostrar el mercado es siempre superior a la que necesita para mantener la velocidad de crucero.

De momento, el mercado sube con los índices.

Vayamos a un segundo gráfico en busca de la “calidad” de esa subida, que se puede asociar a los nuevos máximos del mercado:

MAX

Vaya, hombre. Se supone que un mercado en máximo debe estar acompañado por un buen número de valores marcando máximos de un año y resulta que no es así. Bien al contrario, los valores que marcan nuevos máximos son pocos y, lo que es peor, menos que en el máximo anterior.

De momento, el mercado sube con los índices pero no hasta máximos como los índices.

¿Qué nos puede sacar de dudas? Vayamos al Russell 2000, el índice de la “clase baja” del mercado, de los valores de baja capitalización:

RUSSELL

Otra contrariedad. Los valores pequeñitos (este índice contabiliza nada menos que 1.973 valores) no están subiendo al mismo ritmo que los valores de los índices “tradicionales”. Salieron al alza antes dando una pista sobre el cambio de tercio, pero parecen haberse quedado más estancados.

De momento, el mercado sube con los índices pero no hasta máximos como los índices y los valores pequeños no acompañan la subida como sí lo hace la “clase media” contenida en el S&P500.

¿Y qué están haciendo los valores más grandes?

DOW

El índice Dow Jones, que agrupa a los grandes entre los grandes excepto Apple y Google, tampoco ha marcado nuevos máximos, pero se encuentra ya en la zona en la que podría batirlos en cualquier momento.

De momento, el mercado sube con los índices pero no hasta máximos como los índices y los valores pequeños no acompañan la subida como sí lo hace la “clase media” contenida en el S&P500. Mientras tanto, los más grandes no son los protagonistas del tirón, aunque tampoco están lastrando al mercado.

¿Alguna preferencia entre Nyse o Nasdaq? Lo explico sin gráficos. El Nasdaq Composite está claramente en máximos de 14 años y en niveles que ni los más optimistas podrían soñar hace solo unos meses. Por tanto, las tecnológicas de todo tipo no andan demasiado mal. Podría suponerse que este tirón del Nasdaq esté compensando una potencia muy inferior en el Nyse Composite, pero no es así. El índice que agrupa a los valores del Nyse (mucho más heterogéneo que el Nasdaq aunque las cosas van igualándose) también se encuentra muy cerca de sus máximos, de lo que cabe deducir que el conjunto del mercado está apoyando la escalada.

En resumen,  el mercado sube con los índices pero no hasta máximos como los índices. Los valores pequeños no acompañan la subida como sí lo hace la “clase media” contenida en el S&P500. Los más grandes no son los protagonistas del tirón, aunque tampoco están lastrando al mercado. Y no hay grandes diferencias entre el comportamiento del Nyse y el Nasdaq, aunque este último está más fuerte.

Más o menos estamos como estábamos hace unas semanas pero un poco más arriba. La “silenciosa clase media” es la que tiene las claves del asunto. Eso sí, esto no quiere decir que el nivel de manipulación no sea extremo, que lo es. Un mercado en máximos sin muchos valores en máximos solo se explica por una misteriosa rotación en las subidas que, efectivamente, se está produciendo.

 

NOTA DEL AUTOR. Todo lo expuesto en este artículo es fruto de mi análisis, que es el resultado de años de formación y trabajo. Lo comparto exclusivamente con fines didácticos y no representa en absoluto una invitación a realizar operación alguna en el mercado, ni con acciones ni con ningún otro instrumento financiero. Si quieres profundizar en el estudio de los indicadores de amplitud, tanto en nuestro libro como en nuestro foro encontrarás las herramientas necesarias para hacerlo. Si necesitas una primera aproximación, nuestra Guía Rápida del Sistema puede servirte para hacerte una idea de lo que hacemos.

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Publicado en: Blog, Market Timing
5 comments on “Un repaso a los máximos
  1. Jos. dice:

    Hola.Si mirais años atras, me parece ver que tanto en algunos momentos del 2005 y también del 2006 fue el SP500 el que se adelantaba al Rusell en hacer nuevos máximos (índices). Primero los hacía el SP500 y luego le seguía el Rusell. En esas ocasiones y meses antes, el Rusell se había comportado mejor que el SP500 y se podría pensar que era el Rusell el que estaba pagando ese mejor comportamiento, esperando al SP500. Además, el Russell parece estar haciendo una pauta de consolidación, y si la rompe superando máximos puede que el tirón alcista sea importante.
    ¿Lo veis así también vosotros?.

    Por otro lado, si os fijais en nuevos máximos de finales de Mayo de este 2014, el número de valores que hacen nuevos máximos es muy similar al actual, y sin embargo el SP500 ya estaba batiendo máximos históricos. Fué pocos días después, ya entrado Junio-14 y con el SP500 muy claramente en nuevos máximos históricos cuando muchos de los valores más pequeños empezaron a hacer nuevos máximos y se indicador hizo picos mayores a los actuales. Por todo ello me pregunto si realmente hay que preocuparse por una caída importante a la vuelta de la esquina, o quizás hay que tener algo más de paciencia y ver una divergencia de ese estilo con más desarrollo temporal (SP500 vs. Russell, SP500 vs. nuevos máximos Nyse).

    El mercado SP500 lleva marcando divergencias en muchos indicadores no sólo ya meses, sino años, y pocas veces en la historia ha estado tanto tiempo subiendo con correcciones tan mínimas como ahora (que apenas si llegan a un – 10% cuando caen).
    Bueno, así lo veo yo. Un saludo.

  2. Luis dice:

    Me gusta tu manera de ver las cosas, aunque siempre hay todos los índices para todos los argumentos.
    Podrías aventurar què crees que puede suceder en el mercado en estas semanas?
    Saludos

    • mlarranaga dice:

      La verdad es que sigo siendo alcista. No hay nada que me lleve a pensar que quienes manipulan vayan a dejar de hacerlo. Puede que asistamos a la corrección de la que habla Ángel, pequeña, para seguir subiendo. Pero también puede que se salten a la torera de nuevo los “descansos”. De hecho, llevan dos días haciendo una corrección intradiaria en el Dow Jones (que al tener solo 30 valores es el que mejor refleja estas cosas) y remando al final para volver al lugar que les conviene.
      En cualquier caso, siempre digo que no tendré inconveniente alguno en cambiar de opinión en una milésima de segundo en cuanto mis indicadores me digan que la cosa se pone fea.

  3. amatute dice:

    Por lo que explicas deduzco que un tirón de un par de días haría cerrar al Dow Jones también en máximos y todos listos para la próxima corrección de una semana o algo más. Esta noche y mañana trataré de verlo en más detalle.

    • mlarranaga dice:

      Pues la verdad es que no prejuzgo. Que haga lo que quiera y yo actuaré en consecuencia…

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