Wall Street ‘traspasa’ la corrección a las Bolsas europeas

Vivir para ver. Wall Street ‘traspasa’ a las Bolsas europeas la corrección que debería sufrir en sus principales índices. Amagó, pero terminó recuperando. Es una maniobra mil veces vista que les sigue saliendo de maravilla. Vamos con ella.

Comenzó el día con las Bolsas europeas afectadas por los resultados de compañías punteras en el Dax como Siemens o Adidas, inferiores a los esperados por los analistas, y eso hizo a los mercados encaminarse a la baja aunque es justo decir que no hacía falta demasiado para eso. Pero a medida que pasaba el tiempo las pérdidas en las Bolsas europeas iban a más y eso se lo debemos directamente a los yankees. Las divergencias  entre las propuestas de reforma fiscal que presentan los republicanos en la Cámara y en el Senado son de tal calibre que hay quien piensa que tampoco saldrá adelante esta promesa de Trump.

El problema está en que las propuestas de la Cámara no son aceptables por el Senado, que ha establecido que nada puede hacer que el déficit crezca más de una determinada cantidad y las propuestas de los representantes republicanos exceden por bastante esa cifra. Tratan de evitar que toda la reforma esté ladeada hacia las empresas y buscan que los particulares también la noten en sus bolsillos.

¿Y eso qué tiene que ver con Europa? Pues es sencillo. Este tipo de cosas debilitan a dólar y fortalecen al euro y eso es justo lo que no quieren los exportadores alemanes de automóviles. Por tanto, ya estaba montado el lío en el Dax. Una apertura muy negativa en Wall Street hizo el resto y las Bolsas europeas cerraron con pérdidas abultadas. Fue cerrar Europa y comenzar a recuperar terreno Wall Street, cuyos índices minimizaron al cierre las pérdidas.

Nos hicieron de nuevo la del pulpo porque ahora los índices europeos se han quedado con un cruce de medias feo en gráficos intradiarios y dado que en el fondo de mercado no hay demasiadas fuerzas y que la mano fuerte tampoco parece apoyar mucho las cosas se ponen difíciles a este lado del charco.

Y todo esto justo cuando en teoría el BCE ha dado de nuevo oxígeno a las Bolsas del euro aliviando la tensión alcista del euro. Está claro que en Europa no valen este tipo de lógicas y que al final van a caer aquí lo que no cae Wall Street, donde los que mandan en el mercado entran a saco cada vez que ven que las cosas se les pueden ir de las manos y arreglan el desaguisado en un momentito.

Eso sí, que no se anden con tonterías que es cierto que en cuanto se despisten las cosas se pueden poner muy feas. De hecho, es la sexta semana consecutiva con más de un 35% de alcistas en la encuesta de la AAII. La masa está encantada con la renta variable americana y eso siempre suele ser la antesala de una corrección porque tienen la costumbre de estar equivocados. Cuanto más arrecian sus largos, más posibilidades hay que de que las cosas se den la vuelta. El problema es que no hay forma de medir el tiempo que eso tardará en ocurrir. De hecho, luego veremos en un gráfico de amplitud del mercado americano cómo incluso se puede dar por casi concluida la corrección del fondo de mercado americano.

Análisis de Amplitud y Mano Fuerte

Amplitud y Mano Fuerte en Wall Street

¿Qué voy a contar yo nuevo que no se vea a simple vista? El Oscilador McClellan del mercado americano no hace otra cosa que empeorar. Eso sí, habrá que seguir muy de cerca a la Línea de Avance y Descenso acumulado, la Línea AD, que ha roto el mínimo que establecimos el otro día como posible referencia para entrar en corrección de verdad.

Corroborando esa sensación de que a partir de ahora, si los que mandan en el mercado lo permiten, la corrección en los mercados americanos puede ir algo más en serio, el indicador inferior, que nos muestra los Nuevos Máximos y Mínimos anuales, ha cruzado sus líneas, lo que supone que ya hay más Nuevos Mínimos Anuales que Nuevos Máximos anuales. ¿Es compatible con unos índices que suben y suben? Hasta ahora no lo ha sido pero para todo puede haber una primera vez.

Eso sí, en el indicador superior he colocado la Línea ADn conjunta del Nyse y el Nasdaq, un indicador obtenido a partir del estocástico suavizado de la Línea AD. ¿Qué nos dice eso de que la Línea haya caído por debajo del nivel 20? Sencillamente que el fondo de mercado americano, ese mercado cuyos índices están en la zona de máximos, está ¡¡sobrevendido!! Increíble pero cierto.

Puede que la Línea ADn mariconee un poco y se mantenga unos días por debajo de ese nivel de 20 puntos, pero una mejora del Oscilador McClellan y la subida de la Línea ADn son señales inequívocamente alcistas que pueden producirse a partir de ahora sin que los índices hayan corregido de forma ni siquiera medio seria. Eso sí, si el Oscilador McClellan no mejora, las posibilidades de una corrección larga en un lateral eterno aumentan exponencialmente.

Por lo que vemos en este gráfico de mano fuerte, el dinero inteligente sigue saliendo del mercado a buen ritmo y la mano débil ha empezado también a vender. No es muy buena señal para aquellos que piensen en un corto plazo alcista, pero ya estamos acostumbrados a que nos sorprendan. En el indicador de rastro de la mano fuerte, como era de esperar, cada vez se amplía más la diferencia entre valores del mercado americano con la mano fuerte vendida y la mano fuerte comprada. Muy alcista no es tampoco esta situación, pero…

Amplitud y Mano Fuerte en Europa

Los gráficos de los mercados europeos son bastante más claros que los americanos. El precio corrige y los indicadores de amplitud lo reflejan. Así es fácil. El Oscilador McClellan está en negativo en todos los mercados que seguimos habitualmente, el indicador de saldo de mano fuerte refleja unánimemente que aquí vende hasta La Potito y el rastro del dinero inteligente nos indica también que cada vez son más los valores con mano fuerte vendedora en todos los mercados, incluso en el alemán, que se había resistido hasta ayer.

Y un pequeño alto en el mercado español y en el Ibex. ¿Dónde están esos reputados analistas que lanzaron las campanas al vuelo con la salida al alza del Ibex tras la aplicación del Artículo 155 en Cataluña? ¿Era yo el antipatriota por decir la verdad, lo que la pura lógica anunciaba que podía pasar, o simplemente hay mucho vendido a Dios sabe qué intereses patrioteros o económicos?

Confundir corazón con razón es un lujo que no nos podemos permitir quienes nos jugamos los euros en el mercado. Incluso aunque la subida hubiera sido buena, tenía desde el origen más peligro que un saco de bombas en manos del norcoreano y siempre que yo lo vea así, lo diré. Y si me equivoco, pediré disculpas. Ya lo he hecho alguna vez y creo que es lo razonable en alguien que puede influir en decisiones de los demás.

Movimientos sectoriales de la Mano Fuerte

Ya tenemos empatados a los sectores con mano fuerte compradora con los que tienen al dinero inteligente en posición vendedora y en la tabla de rastro la ventaja es de solo un sector a favor de los sectores con configuración positiva. Típico de un bajonazo como el de ayer, pero también típico resultado de varios días en los que las Bolsas europeas se han mostrado muy renqueantes.

De entre todos los sectores que aparentemente apuntalaban a los mercados europeos porque la mano fuerte tenía presencia en ellos de forma destacada, sólo Utilities fue capaz de mejorar ayer el saldo del dinero inteligente. Luego harán lo que quieran y dirán lo que puedan para justificarlo, pero es sintomático que el sector refugio por excelencia avance en los malos dias y retroceda en los buenos…

Le acompañan en el podium de los elegidos por quienes mandan en el mercado Real Estate y Alimentación y Bebidas, sectores ambos muy estimables pero que no parecen tener la potencia suficiente para sostener al mercado. Se pongan como se pongan, sus valores ponderan escasamente en los índices más populares, en los que consulta la gente, así que tienen poca influencia.

Otra cosa es Energía, que aunque ya no es lo que era, sí tiene más influencia en los índices. El problema es que la mano fuerte está ya repartiendo papel en el sector. Le queda aún mucho que repartir, que Energía es siempre pasto agradable para el apetito de fondos de inversión y la mano fuerte dentro es casi perpetua, pero no empuja en estos momentos. Tanto es así, que la mano fuerte no ha desaparecido de valores que son escarnio auténtico entre los inversores, como las eólicas Siemens-Gamesa, Vestas o Nordex.

También es muy llamativa la pérdida de valores con saldo comprador del dinero inteligente en el índice sectorial de Tecnología. Les comenté el otro día que tuve una empresa de este sector elegida para intentar una entrada larga, que la deseché y que en pocos días había ganado más de un 10%. Pues en menos tiempo lo ha perdido todo. Es lo que tiene la volatilidad cuando la mano fuerte no termina de decidir lo que hace. Y yo, tan contento viendo los toros desde la barrera.

Por abajo, seguimos con la eterna indecisión de Químicas, que no hay forma de que la mano fuerte termine de apostar y de meter dinero en serio y, a pesar de ello, son bastantes los valores del índice sectorial apoyados por el dinero inteligente. Lleva ya demasiado tiempo así como para pensar que precisamente ahora vayan a cambiar de criterio los que mandan en el mercado.

¿Se acuerdan de que califiqué ayer a Recursos Básicos como ‘sector ascensor’? Pues eso. Ha bastado un poco de presión alcista sobre el euro para que se desplome en las preferencias de la mano fuerte.

Y, por supuesto, Bancos y Aseguradoras siguen abajo aunque se da la circunstancia de que son dos de los sectores en los que mas mejora el saldo de la mano fuerte. Bueno, en realidad, en los que más deja de empeorar. El otro es Telecomunicaciones. Vaya trío…

Ver a Telecomunicaciones, Real Estate y Comercio/Retail encaramados a las primeras posiciones de la tabla de saldo de la mano fuerte americana da una idea clara de cómo está la situación. Están ahí por puro descarte, porque lo han hecho ‘menos peor’ que otros, lo que es un mérito pero no es suficiente como para que la cosa esté para muchas confianzas. Es curioso. Comercio/Retail aguanta, entre otras cosas, porque los resultados de Macy’s, sí la denostada entre las denostadas en el sector, han sido mucho mejores de lo esperado por todo el mundo.

Si el mejor saldo comprador en un sector americano no llega a 20 puntos es que se lo están pensando mucho. Es cierto que mejora el número de sectores en positivo, pero hemos pasado de muchos veintes a ninguno y lo que mejora lo hace tan por los pelos que casi mejor que no lo hiciera para no llamar a error a nadie.

En Tecnología, que se mantiene arriba en la tabla de saldo, las cosas se han puesto mucho más negativas en la tabla de saldo. Ya avisábamos en los últimos tiempos que la apuesta por el sector era limitada y que solo se concentraba en unos pocos valores, generalmente entre los más grandes (por cierto, entre los FAANG solo falta Facebook en las apuestas del dinero inteligente y en ningún otro valor parece muy exagerada la posición compradora). Pero poco a poco las cosas han ido a peor y el sector ha entrado en configuración bajista segén el indicador de rastro de la mano fuerte. Si ya no apoyan ni las tecnológicas…

Por abajo, sin grandes novedades. Servicios Financieros se ha unido a Automóviles y Recambios y a Recursos Básicos en la lista de sectores que menos gustan a la mano fuerte, peor hay otros como Químicas o Bancos a los que mejor no dirigir tampoco la mirada. Aseguradoras ya es otra cosa. Sigue claramente en a peor posición por saldo de la mano fuerte, pero en la tabla de rastro del dinero inteligente ha recuperado la configuración alcista. Recordemos que suele ser una apuesta conservadora y ahora que Utilities pierde protagonismo…

Total, que Wall Street ‘traspasa’ a Europa la corrección de sus índices, pero las posiciones relativas de la mano fuerte revelan a las claras lo poco que se fían los que mandan en el mercado de los récords en los índices americanos.

¡¡Buen trading!!

NOTA DEL AUTOR: Nada de lo contenido en el presente artículo debe ser tomado como una invitación a la toma de posiciones en mercado alguno. Se trata de mi análisis sobre la situación de las Bolsas, compartido por puro placer y resultado de años de trabajo e investigación. Si quieres profundizar en alguno de los conceptos utilizados, puedes hacerlo con nuestro libro o en nuestro Foro.