¿Dónde está la mano fuerte en Europa?

Ya que ayer fue fiesta en Estados Unidos y sus Bolsas permanecieron cerradas, dedicaremos el post de hoy a averiguar dónde está la mano fuerte en Europa.

De entrada, lo primero que hay que decir es que a Europa volvió a sentarle mal no tener el ‘faro de Wall Street’ encendido. ¡Con qué facilidad se pierden, para bien o para mal, los mercados europeos cuando no tienen la referencia americana a mano!

Lo que tuvieron que lidiar ayer fue otro episodio de la cada vez más habitual maniobra de la confusión a la que nos va acostumbrando el BCE. Si Draghi dijo que lo de la inflación iba bien hace solo unos días, ayer fue Peter Praet el que se encargó de bajar el nivel de alarma de los mercados y, en cierto modo, corregir a su jefe.

Lo de su jefe es esta vez literal. Praet es director del BCE y no gobernador de alguno de los bancos que lo componen, lo que ha dado algo más de valor a sus palabras. Un alto funcionario del BCE, por mucho que sea elegido por consenso de todos los países, no dice lo contrario de lo que ha dicho su jefe hace solo unos días si no hay una buena razón para hacerlo.

Recordemos que desde el BCE se habló en su momento de que se habían malinterpretado las palabras de Draghi en torno a la inflación y por ahí fueron las declaraciones de Praet. Dijo que las mediciones de la inflación siguen reflejando una presión de los precios demasiado baja para poder considerar que la situación se está normalizando.

Inmediatamente comenzó a bajar el euro, menos de lo que debiera, como resultado de que se desinflan las expectativas de subidas de tipos de interés a corto plazo. Y el ‘efecto colateral’ fue que a los bancos no les gustó en exceso este asunto.

Pero es que ya venía el asunto tenso con el sector financiero, que tuvo que encajar la ampliación de capital del Santander. Era esperada y los 7.072 millones anunciados por el Santander para digerir la absorción del Popular no sorprendieron a nadie, pero el mercado tiene que rumiar siempre estas cosas, comenzando por el propio valor:

Una bajada del 0,78% en los títulos del Santander es poca cosa para una operación como ésta y más en un día en el que tuvieron que lidiar también con la rebaja de las ‘ilusiones’ que se habían hecho con una pronta subida de tipos de interés que ayudara al sector bancario a recuperar margen.

En esto estuvieron enredados todo el día los mercados europeos y el resultado del enredo fueron al final leves pérdidas y la sensación de haber perdido todo un día en detalles. Hoy, con Wall Street mandando de nuevo comenzaremos a ver de verdad qué rumbo puede tomarse, más aún cuando el viernes hay dato de empleo en Estados Unidos, ese dato que últimamente es sacralizado por las Bolsas.

Análisis de Amplitud

Con estos mimbres, nadie puede esperar que la amplitud de las Bolsas europeas haya mejorado en la jornada de ayer. Bien hecho eso de no esperar, porque no ha mejorado.

Amplitud en Alemania

El Oscilador McClellan del mercado alemán ha detenido su progresión ascendente y ha experimentado un leve retroceso. Nada del otro mundo, pero una señal de que va a costar más de lo que algunos piensan recuperarse de este bache.

Por lo que se refiere a la Línea ADn, sigue con su marcha descendente y es muy posible que, por fin, nos indique un día de estos que el mercado está sobrevendido, situación ideal para comenzar de verdad una recuperación desde el fondo de mercado y no sólo desde el índice.

Amplitud en España

El Oscilador McClellan de la Bolsa española sgue reflejando una situación de espera. Es cada vez más evidente que el mercado español está esperando una sincronización con el mercado alemán.

De hecho, la Línea ADn de la Bolsa española ya refleja desde hace algunas jornadas que se ha llegado al nivel de sobreventa que se necesita para un nuevo impulso saneado. Esta situación nos habla de una purga efectiva del fondo de mercado que aún no parece haber terminado de producirse en Alemania y a eso parece estar esperando el mercado español.

Análisis de la Mano Fuerte

Lo primero que cabe decir es que desde hoy, en los análisis de Mano Fuerte utilizaré el nuevo indicador que toma como referencia la Línea de Avance y Descenso en lugar del precio del índice.

Me parece lo más razonable. Si huyo del análisis del precio, es lógico que no lo use como referencia si puedo evitarlo. Y ahora ya puedo evitarlo tras este último desarrollo. Los resultados no son muy diferentes aunque en ocasiones aporta matices importantes.

Mano Fuerte en Alemania

En el saldo de la mano fuerte, el indicador superior, vemos cómo el dinero inteligente parece volver a tomar posiciones tímidamente, como anticipando que se está llegando al momento de darse la vuelta.

El indicador que toma como referencia el fondo de mercado nos dice, además, que la mano fuerte no ha estado tan ausente del mercado alemán en los último tiempos como nos decía el indicador que tiene al precio del índice como referencia.

Creo que esta situación es más real que la anterior y explica algunas cosas, entre otras que no ha habido esa salida abrumadora de la mano fuerte que nos mostraba el otro indicador hace unos días.

Por lo que se refiere al rastro de la mano fuerte, se aprecia cómo el parón en el mercado se ha traducido en algo exactamente igual en la actitud de la mano fuerte, con un ligero aumento del número de valores a los que no apoya el dinero inteligente.

Mano fuerte en España

En el caso de la Bolsa española, el nuevo indicador también refleja una situación de mucha debilidad respecto al saldo de la mano fuerte en el mercado. El dinero inteligente necesita muy poco para mover el mercado español y suele concentrarse en unos pocos valores del índice. En próximos días veremos comparativas de ambas posibilidades.

En cuanto al rastro dejado por la mano fuerte, ha vuelto a la configuración negativa después de haber intentado cambiar las tornas en la jornada del lunes. Poco movimiento en cualquier caso, sin demasiada claridad. Tìpico de una tensa espera.

Movimientos de la mano fuerte en los índices europeos

Dado que hoy no podemos comparar entre sectores europeos y americanos, vamos a ver qué está ocurriendo con la mano fuerte en los principales índices europeos:

Los resultados asociados a cada índice son los de sus componentes y lo primero que llama la atención es que la mano fuerte está muy concentrada en los países nórdicos y que, en cambio, el mercado danés no levanta cabeza a pesar de estar muy unido a estos otros mercados que parecen radiantes.

También es relevante que el Dax, considerado sólo como índice, tiene a la mitad de sus componentes apoyados por la mano fuerte, cuando la situación del fondo de mercado alemán es algo peor, con mayoría de valores que no están apoyados por el dinero inteligente.

Es normal que sean primero los valores punteros los que concentren la atención de los que mandan en el mercado y que terminen por ‘arrastrar’ al resto de valores.

Y también se puede ver claramente cómo la mano fuerte cree más necesario concentrarse en los mercados del norte de Europa, incluyendo en este paquete a Bélgica, Austria o a Francia, incluso a Holanda a pesar de que tiene resultados poco congruentes en las dos tablas, y que, en cambio, no tiene la misma actitud en el Sur de Europa, con España, Italia y PortuBgal en una situación muy distinta.

Caso aparte es el de Grecia que, tras resolverse la última negociación sobre su rescate, es uno de los mercados más apoyados por el dinero inteligente, que ve en él oportunidades de ganar dinero si todo sigue el plan previsto.

Mañana, con la vuelta a la situación normal, volveremos a hablar de sectores.

¡¡Buen trading!!

NOTA DEL AUTOR: Nada de lo contenido en el presente artículo debe ser tomado como una invitación a la toma de posiciones en mercado alguno. Se trata de mi análisis de la situación de las Bolsas, compartido por puro placer y resultado de años de trabajo e investigación. Si quieres profundizar en alguno de los conceptos utilizados, puedes hacerlo con nuestro libro o en nuestro Foro.