Un récord insólito en el S&P 500: ¿más manipulación?

Ya contábamos en el post del pasado sábado que el mercado americano parecía haberse vuelto completamente loco, con el Dow Jones marcando máximos en un día en el que el mercado caía en números absolutos y el Russell 2000 perdía terreno a ojos vista. Y ya expresábamos que a pesar de todos los pesares, mientras no nos demostraran lo contrario, seguíamos con actitud alcista.

Y alcista fue la semana en el S&P 500 hasta el jueves al menos, al punto de que marcó un nuevo máximo histórico, pero no es que las cosas hayan mejorado. Bien al contrario, han empeorado desde el punto de vista de los indicadores de amplitud.

Asistimos a un hecho si no insólito sí muy poco frecuente, como es que el S&P 500 haya marcado un nuevo máximo con el Oscilador McClellan en negativo. Y no en negativo por casualidad o por agotamiento de la pauta alcista vista desde el oscilador. Es que el Oscilador estaba y está marcando corrección en el mercado mientras los índices se emepeñan en decir lo contrario.

El resultado es evidente. Máximos poco creíbles y sesiones como la del viernes, con más miedo que vergüenza en la que pareció, visto desde los índices, que se perdía la convicción alcista. Como ya sabemos, visto desde el Oscilador McClellan, tal convicción es nula desde hace tiempo. Lo podemos ver en este gráfico.

No es normal ver lo que se ve ahora mismo en el Oscilador McClellan. Lo normal es que los nuevos máximos se produzcan con el Oscilador McClellan en el terreno verde, aunque sea a la baja como podemos ver en la flecha roja. Lo normal es que el mercado produzca un máximo o en pleno apogeo de la amplitud o tras un periodo de fuerza en la amplitud.

Lo anormal es que pase lo que pasa ahora, máximos cuando el Oscilador dice que hay una contracción de la amplitud y para demostrarlo pondremos gráficos correspondientes a periodos críticos del mercado, momentos en los que el Oscilador McClellan ya avisó de que algo se estaba fraguando, pero ni siquiera entonces hizo lo que está haciendo ahora:

Este gráfico corresponde a la primavera de 2007 y luego ya sabemos todos lo que ocurrió. Incluso en esos momentos, con el Oscilador McClellan montando una «infraestructura» de las de Ángel en la zona negativa, cada vez que había un máximo tenía la «vergüenza torera» de salir a positivo. Además, la entrada en territorio rojo no fue ni mucho menos tan profunda como la que tenemos ahora.

Veamos otro ejemplo, este de 2010:

Estamos exactamente ante el mismo caso. Una infraestructura negativa en máximos (esta vez no eran históricos, sino relativos) pero sacando la cabeza cada vez que marcaba un nuevo récord.

Ahora, ni siquiera se molesta en sacar la cabeza y volver al terreno verde cuando marca máximos. El mercado está en corrección y los índices se empeñan en decir lo contrario. Bueno, ahora parece que el Dow Jones se suma a la corrección, con lo que ya tenemos a los muy muy grandes cayendo y a los muy muy pequeños también.

Quedamos en manos de la «clase media», la que domina en el S&P 500 y que es la que va a dictar sentencia, pero es realmente raro que no solo la amplitud y los índices se hayan desincronizado, sino que cada índice parezca querer hacer la guerra por su cuenta.

¿Cómo actuar en un mercado así? Si mantenemos la convicción alcista, esperar a que el Oscilador McClellan nos ofrezca señal de entrada. No hay otra. Y una vez se produzca la señal, hay que aferrarse a las enseñanzas del maestro Stan Weinstein: valores de los mercados más fuertes y de los sectores más fuertes. Y aún así correremos el peligro de quedarnos con cara de tontos. Lo peor es que si no tenemos convicción alcista tampoco tenemos una señal de vuelta que nos anime a ponernos cortos.

Me viene a la cabeza aquello de «tengan cuidado ahí fuera» que decían en la serie Canción Triste de Hill Street. Esto no es Hill Street sino Wall Street pero es de completa aplicación. «Tengan cuidado ahí fuera» porque aunque supongo que van a seguir manipulando todo lo que pueda, la precaución nunca está de más.